央行1月17日公告，本周暫停中央銀行票據發行。這引發市場諸多猜測。有市場人士表示，盡管可以用“保障春節前市場資金充?！眮斫忉?，但在本周公開市場到期資金高達2490億元、距春節來臨還有兩周時間的背景下，央票發行暫停，可能意味著新一次加息正在臨近。 

　　引發多種猜測 

　　央行3個月內第四次宣布上調準備金率后，許多以往看起來不尋常的政策動向或貨幣調控，變得“一切皆有可能”.17日晚，例行的央票發行公告只有非常簡短的一句話：本周暫停中央銀行票據發行。 

　　越是簡短，越是容易引發市場猜測。有市場人士表示，目前央票利率倒掛已使央票完全失去了回籠能力。本周央票發行暫？贍苤饕且蛭航諏俳腦，央行著力維持節前資金面寬裕。此外，20日是存款準備金繳款日，央票停發可能是為了避免加劇資金面緊張。 

　　招商銀行分析師彭文靜在接受中國證券報記者采訪時說，央票發行全周暫停，或是新一次加息的信號。 

　　由于發行利率長期大幅倒掛，央票發行規模難以放量，央行可能有意在新一次加息后，將各期限央票利率一次性上調到位。截至上周，1年期和3個月期央票利率雖然已連續3周上行，但當前2.7221%和2.2588%的發行利率，仍大大低于二級市場收益率50和60基點以上。 

　　上海某大銀行交易員也表示，元旦以來回購利率經過近兩周的回落后，目前已基本回到正常利率區間。雖然機構對2011年的整體市場資金面依然較謹慎，但近階段市場資金實際上較寬松，各商業銀行目前的超儲率相對較高。從會否加息的角度來看，央票如果一直停發到春節之后才恢復的話，那么央行在春節前后加息的概率較大。 

　　正回購或正常進行 

　　本周央票停發，并不意味著其他操作也會暫停。上述交易員表示，上周剛剛重啟的超短期回購，本周有望繼續進行。如果央行進行像上周7天或者14天期的超短期正回購，資金到期時間正好在春節之前，不會實質性影響節前機構資金面。 

　　數據顯示，本周公開市場到期正回購1650億元，到期央票840億元，合計到期資金2490億元，為2010年10月17日以來到期資金最多的一周。此前，央行已通過公開市場連續9周向市場凈投放資金，累計凈投放量達3760億元。而本周央票停發則可能表明，本周央行有望實現連續第十周資金凈投放。