7月26日，保利地產臨時股東大會通過發行不超過40億元的中期票據，用于保障性住房項目的建設；繼6月發布43億元融資計劃之后，首開股份8月3日再次宣布融資50億元……記者統計發現，今年僅首開、保利、棲霞建設、信達地產四家房企就以保障房之名擬融資170億元，那么這些錢真的全部用于保障房嗎？還是欲搭保障房便車改善企業資金狀況？又有誰來監管這些資金的使用呢？ 

　　保障房建設3%的利潤率很難吸引房地產企業，特別是在今年房企資金鏈普遍感到緊張的時候。然而，事物具有兩面性，在開發商融資基本處于“大門緊閉”的背景下，保障房卻有“可乘之機”。 

　　8月3日，首開股份發布公告稱，為滿足公司保障房項目建設需要，擬向中國銀行間市場交易商協會申請注冊發行不超過50億元人民幣的非公開定向債務融資工具。而在兩個月前的6月3日，首開股份剛剛公告擬發行不超過43億元中期票據，理由同樣是用于保障房建設。 

　　首開股份并非特例。7月26日，保利地產召開臨時股東大會，全票通過公司發行不超過40億元的中期票據，用于保障性住房項目的建設。 

　　此外，棲霞建設和信達地產也分別計劃發行17億元和20億元的中期票據，用于保障房建設。上述四大房企總計融資規模達到170億元。 

　　分析： 

　　保障房融資成本低于一般地產融資 

　　國泰君安分析，中期票據及私募債預計均不用經過證監會的審批，只需在銀行間市場交易商協會申請注冊發行即可，手續相對簡單，在目前地產融資渠道受到嚴控、連高成本的信托都陸續叫停的情況下難能可貴。 

　　市場預計，首開股份中票及私募債為3~5年期左右，發行利率接近基準利率或略有上浮。 

　　有業內人士表示，房地產信托融資成本大約在15%~20%。而8月1日，財政部代理發行了一筆226.6億元的三年期地方債，票面年利率為4.07%。由此可以估算，上述房企的票據融資成本遠低于目前地產公司普遍的融資成本，且期限長、更為穩定。 

　　警惕： 

　　以保障房資金改善企業資金狀況 

　　十二五期間，全國3600萬套保障房需4.8萬億元資金。為解決資金困難，6月份，國家發改委下發通知，明確支持符合條件的地方政府投融資平臺公司和相關企業，通過發行企業債進行保障性住房項目融資。這是繼去年10月有關部門首次“松口”允許地方政府和相關企業發行債券。 

　　然而，低成本融來的資金能否完全用在保障房項目上？ 

　　繼6月發布43億融資計劃之后，首開股份8月再次發布計劃融資50億元。而其4月份對媒體公布，首開在建和擬建的保障性住房建筑面積超過120萬平方米，假設以建設成本4500元/平方米計，需要資金約54億元左右。也就是說，如果總計93億元的融資計劃能夠獲批，而首開的保障房計劃沒有相應擴大的話，將超出保障房建設資金39億元。而根據其公告，截至今年一季度末，首開持有現金83億元，比去年同期的151億元減少了68億元。可見，93億元的總融資規模不僅可以解決其保障房項目的資金困難，還可以緩解其他資金壓力。 

　　5月31日，山西大同市經濟建設投資有限公司發行25億元企業債，其中14.7億元擬用于廉租房建設，10.3億元擬用于補充公司營運資金和市政建設。 

　　監管層： 

　　同一城市只能有一家融資平臺 

　　進入8月份，全國公布的保障房建設進度突飛猛進，同時以保障房為名的融資計劃也紛紛出爐。在信貸緊縮、房地產融資基本受挫的背景下，各路企業和地方政府紛紛轉道保障房，其成敗關鍵，不僅影響著保障房建設進程，也直接關系著企業的資金面。會不會因此出現以保障房為名的順風車，引起了業界和監管層的高度重視。 

　　近日，中國人民銀行、中國銀監會發出通知稱，直轄市、計劃單列市、省會（首府）城市政府投資建設的公共租賃住房項目，在同一個城市只能有一家融資平臺公司承貸公共租賃住房貸款。 

　　記者了解到，廣州擬允許符合條件的投融資主體申請貸款或發行企業債券，專項用于公共租賃住房建設。 

　　鏈接： 

　　銀監會按季監管平臺貸 

　　有消息稱，銀監會擬于6月至9月期間處理多達4630億美元的地方政府債務（約合人民幣29956億元）。做法是將部分債務轉入數間新設立的公司，并解除省級及市級政府機構出售債券的限制。同時，中央政府將會介入償還一部分貸款，大型國有商業銀行和政策性銀行也將介入承擔部分損失。 

　　但銀監會、財政部以及發改委相關負責人均向《華夏時報》記者否認了上述方案。但可以明確的是，要“以降舊控新為目標管理平臺貸”。北京銀監局相關人士接受記者采訪時坦言。 

　　“各銀監局分別于4月末、6月末、9月末和12月末前，按季度將檢查報告以省為單位匯總，統一報送銀監會。”北京市銀監局相關人士說。